शुक्रवार को स्टॉक मार्केट में Adani Group को बड़ा झटका लगा। अडानी एंटरप्राइजेज से लेकर अडानी ग्रीन एनर्जी, अडानी पावर, अडानी पोर्ट्स, अडानी टोटल गैस—लगभग पूरे ग्रुप के शेयर लाल निशान पर बंद हुए। सबसे बड़ा सवाल यह है कि इस अचानक गिरावट की वजह क्या है? क्या अडानी ग्रुप किसी नए बिजनेस संकट का सामना कर रहा है, या इसके पीछे कोई और बड़ी घटना है?
एनालिसिस से पता चलता है कि इस गिरावट की मुख्य वजह कोई फाइनेंशियल रिजल्ट या ऑपरेशनल कमजोरी नहीं है। बल्कि, यह US रेगुलेटरी एजेंसी US सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (SEC) के एक नए प्रोसिजरल कदम और एक पुराने लेकिन फिर से चर्चा में आए केस से जुड़ा है।
वह कौन सा केस है जिससे मार्केट परेशान है?
US SEC ने गौतम अडानी और उनके भतीजे सागर अडानी के खिलाफ फाइल किए गए एक सिविल सिक्योरिटीज केस में नए कदम उठाए हैं। यह केस नवंबर 2024 में US फेडरल कोर्ट में फाइल किया गया था। केस में आरोप है कि अडानी ग्रुप के कुछ सीनियर एग्जीक्यूटिव भारत में सरकारी पावर परचेस एग्रीमेंट (PPA) हासिल करने के लिए रिश्वतखोरी की स्कीम में शामिल हो सकते हैं।
US जांच एजेंसियों के मुताबिक, इस कथित रिश्वतखोरी स्कीम की अनुमानित कीमत करीब US$265 मिलियन है। शिकायत में कहा गया है कि इस स्कीम का मुख्य मकसद अडानी ग्रीन एनर्जी से बनने वाली बिजली के लिए लंबे समय के सरकारी कॉन्ट्रैक्ट हासिल करना था।
इन्वेस्टर की जानकारी के बारे में क्या आरोप हैं?
SEC के आरोप यहीं खत्म नहीं होते। एजेंसी ने यह भी दावा किया कि ऐसे आरोपों के बावजूद, US इन्वेस्टर्स और बैंकों को दी गई जानकारी से अडानी ग्रुप की एंटी-करप्शन पॉलिसी की पूरी और सही तस्वीर नहीं मिलती। यानी, ऐसे आरोप लगे हैं कि रिस्क डिस्क्लोजर के मामले में US इन्वेस्टर्स कन्फ्यूज हो सकते हैं।
हालांकि, खास बात यह है कि ये सभी अभी सिर्फ आरोप हैं। अभी तक किसी भी US कोर्ट ने इन आरोपों को साबित नहीं माना है।
SEC का नया कदम क्या है?
शुक्रवार को मार्केट में पैनिक की मुख्य वजह SEC का लेटेस्ट प्रोसिजरल एक्शन था। कंपनी इस मामले में गौतम अडानी और सागर अडानी को लीगल समन और चार्जशीट भेजना चाहती है। लेकिन क्योंकि दोनों भारत में हैं, इसलिए US कानून के मुताबिक हेग सर्विस कन्वेंशन नाम के एक इंटरनेशनल लीगल प्रोसेस को फॉलो करना ज़रूरी है।
SEC ने कोर्ट को बताया कि पिछले एक साल में भारतीय रिलेटेड कंपनियों के ज़रिए यह लीगल नोटिस भेजने की कई कोशिशों के बावजूद, वह सफल नहीं हुआ। इसलिए, अब उसने US कोर्ट से सीधे ई-मेल के ज़रिए समन भेजने की परमिशन मांगी है। SEC का तर्क है कि यह केस पब्लिक कोर्ट के रिकॉर्ड में है और अडानी ग्रुप की लीगल टीम को इस मामले की पहले से जानकारी है।
मार्केट ने इस खबर पर इतना रिएक्ट क्यों किया?
लीगल नज़रिए से, यह सिर्फ़ एक प्रोसिजरल स्टेप है। इसका मतलब यह नहीं है कि कोर्ट ने आरोपों के पक्ष में फैसला दिया है। लेकिन स्टॉक मार्केट अक्सर भविष्य के डर और अनिश्चितताओं पर रिएक्ट करता है।
मार्केट एक्सपर्ट्स के मुताबिक, इन्वेस्टर्स को डर है कि यह केस लंबा खिंच सकता है और इसके चलते, अडानी ग्रुप को लंबे समय तक इंटरनेशनल रेगुलेटरी और लीगल स्क्रूटनी का सामना करना पड़ सकता है। स्टॉक मार्केट में अनिश्चितता का अक्सर बुरी खबरों से ज़्यादा नेगेटिव असर होता है। रिस्क कम करने के लिए शुक्रवार को कई इन्वेस्टर्स ने अडानी ग्रुप के शेयर बेच दिए।
कौन से शेयर सबसे ज़्यादा गिरे?
शुक्रवार की ट्रेडिंग में अडानी ग्रीन एनर्जी के शेयर सबसे ज़्यादा गिरे—लगभग 12 परसेंट। अडानी ग्रुप की फ्लैगशिप कंपनी अडानी एंटरप्राइजेज के शेयर भी लगभग 11 परसेंट गिरे। अडानी पोर्ट्स, अडानी पावर और अडानी टोटल गैस के शेयर 5 परसेंट से ज़्यादा गिरे।
ग्रुप की सीमेंट कंपनियाँ जैसे अबुजा सीमेंट्स और ACC भी इस बिकवाली के दबाव से नहीं बचीं। दूसरे शब्दों में, यह गिरावट किसी एक कंपनी तक सीमित नहीं है, बल्कि पूरे अडानी ग्रुप में फैली हुई है।
इस गिरावट से इन्वेस्टर्स को क्या मैसेज जाता है?
इस घटना से यह साफ़ है कि अडानी ग्रुप के शेयर अभी अपने बेसिक बिज़नेस परफॉर्मेंस के बजाय ग्लोबल सेंटिमेंट, लीगल हेडलाइंस और रेगुलेटरी न्यूज़ से ज़्यादा प्रभावित हो रहे हैं। कैपिटल-इंटेंसिव कंपनियाँ आमतौर पर ऐसे सेंटिमेंट स्विंग्स के प्रति ज़्यादा सेंसिटिव होती हैं, क्योंकि उन्हें रेगुलरली फंड जुटाने की ज़रूरत होती है।
शुक्रवार की गिरावट किसी कमज़ोर अर्निंग्स या एसेट क्रंच का संकेत नहीं देती है। बल्कि, यह इन्वेस्टर्स के रिस्क असेसमेंट का रिफ्लेक्शन है।
- कुल मिलाकर, अडानी ग्रुप के शेयरों में तेज गिरावट किसी हालिया बिजनेस फेलियर की वजह से नहीं है, बल्कि US SEC केस में एक नया प्रोसिजरल स्टेप है। लॉन्ग टर्म में, इन्वेस्टर्स को कंपनी की फंडामेंटल फाइनेंशियल हेल्थ पर नजर रखनी चाहिए। हालांकि, यह समझना भी जरूरी है कि हेडलाइन-बेस्ड रिस्क और इंटरनेशनल लीगल अनसर्टेनिटी आने वाले कुछ समय तक मार्केट में वोलैटिलिटी का कारण बने रहने की संभावना है।
